债券往返员正加大押注，合计好意思联储将在来岁更激进地降息，因市集预计好意思联储最终换帅将带来好意思国总统唐纳德·特朗普所条目的更宽松货币计谋。

　　这种信心体咫尺2025年12月到期与2026年12月到期的SOFR期货之间的收益率价差上，该价差反应了市集对好意思联储在该技艺内降息幅度的预期。

　　尽管夙昔几个月该价差也曾在迟缓扩大，因经济韧性促使往返员预期好意思联储将推迟降息，但特朗普对好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔的锋利膺惩加快了这一走势。咫尺投资者预期来岁降息76个基点，而本年4月时仅预期25个基点。

　　这一行变标明，往返员越来越笃信鲍威尔的继任者将妥当总统条目降息的态度。尽管特朗普上周连忙收回了罢免这位好意思联储主席的恫吓，但投资者似乎已认定他将得手迫使央行屈从于其意愿。

　　“不管谁接任，阿谁东谈主齐将倾向于降息，”Columbia Threadneedle世界利率策略师Ed Al-Hussainy走漏。此外，他指出，“来岁经济韧性可能较弱”，这为进一步减轻计谋翻开了空间。

　　鲍威尔因暂未降息而遭到特朗普过甚盟友的锋利品评。此外，本月还有多位共和党东谈主对好意思联储大楼不菲的翻修用度提议质疑。

　　投资者已诊疗投资组合，以交接好意思联储可能出现相似层变动的可能性，而华尔街策略师则纷纷发布往返建议，涵盖多种可能效果，包括鲍威尔可能被解职。

　　潜在的鲍威尔继任者，包括凯文·哈塞特和Kevin Warsh，均已表态复旧降息。两位由共和党任命的好意思联储理事Christopher Waller和Michelle Bowman也已走漏，对最早在7月29日至30日的计谋会议上降息握绽放气派。

　　尽管往返员合计下周降息的可能性为零，但升天周三，与联邦基金利率挂钩的期货合约透露，9月降息25个基点的概率为58%。

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