编者按：站在旧岁与新年的时间节点，咱们对新的一年有着若何的憧憬？站在“十四五”收官、“十五五”开局的历史节点，咱们对中国经济又怀抱着若何的预期？与此相干，庞大个体的预期逼近又将切切实实影响每个东谈主具体的生涯和异日。由中国东谈主民大学欺骗经济学院郑超愚造就领衔的学术团队，推出的中国经济瞻望年度商议阐发《中国经济发展的“十五五”商酌前瞻商议》开yun体育网，旨在以“乐不雅预期+积极政策”的感性论证拨开短期的经济波动与情感迷雾，并在不细则性中探寻中国经济的异日。
2025年临了一个周五，郑超愚老师于中国东谈主民大学明德楼办公室内接受了本刊“念书”栏目专访。
《中国经济发展的“十五五”商酌前瞻商议》
郑超愚 等 著
中国东谈主民大学出书社
2025年10月
郑超愚，中国东谈主民大学欺骗经济学院造就、博士生导师。霍英东造就基金会高级院校后生教师奖获取者，好意思国福布莱特拜访商议学者，入选造就部新世纪优秀东谈主才支捏预备和北京市新世纪社科表面东谈主才百东谈主工程培养预备。
保捏乐不雅，至关枢纽
记者：郑老师好，市面上对于中国经济、“十五五”的商议遵守许多，而您这本书主要着眼“前瞻商议”，咱们知谈“前瞻商议”常常难度很大，因为触及对异日经济趋势、政策影响、国表里市集变化等诸多身分的研判，面对许多变量和不细则性。您在商议与写稿中，是基于什么框架来考量和处理这些变量和不细则性身分，并作念到对异日的研判的？
郑超愚：咱们在“十四五”收官、“十五五”开局这个时间节点推出《中国经济发展的“十五五”商酌前瞻商议》，行动咱们中国经济瞻望年度商议阐发的开篇，旨在就中国式当代化程度中国民经济和社会发展的表面和现实问题，开展中国经济中恒久发展趋势和宏不雅经济政策取向的前瞻性和学感性欺骗商议。
在商议经由中，经济学家容易转向历史学家。打个比方，历史学家是“剖解尸体”的，而经济学家应该是别称“大夫”。北宋范仲淹有言：“不为良相，便为良医。”于经济学家而言，则是“不是良医，你就不是宏不雅经济学家”。目下的实证商议，深广是“尸体剖解”，对依然发生的事情讲得头头是谈，但咱们需要的是愈加积极、能动的东西，即面向当下以及异日的具体出息，而非只是是对近况的论证。就中国经济体系来说，岂论短期平衡气象，照旧恒久发展趋势，都是与经济增长预期和需求照应政策互相依存的。在对中国经济的前瞻商议中，我淡薄了“乐不雅经济增长预期+经济加快发展政策+积极需求照应政策”的中国宏不雅经济治理框架，即在异日发展中，需要在这个框架因循下，协调财政政策、货币政策、汇率政策，推动中国经济的加快赶超程度，罢了经济的再次升起。
我淡薄这个框架，主要基于列国在次贷危机发生后的反危机宏不雅经济政策实践与训戒顾忌。次贷危机后，各式反危机的宏不雅经济政策不合主要体目下对经济危机性质的判断上。对危机性质的不同判断分辨导向“悲不雅预期—气馁需求照应政策”与“乐不雅预期—积极需求照应政策”两种不同的反危机政策道路：悲不雅预期导向高增长收尾后的“软着陆”政策，属于气馁需求照应类型；乐不雅预期则导向逆周期和反周期需求照应，罢了需求扩张效应，属于积极需求照应类型。这两条旅途都具有政策的自我轮回性，不同的预期导向不同的政策采取。
次贷危机后，基于对危机性质的判断，好意思国等发达国度实行扩张性财政政策和货币政策，进行积极的反危机需求照应。这种积极需求照应念念想雷同浸透到好意思联储的货币政策决策机制，对处于危机中的金融企业和冻结中的金融市集开展大鸿沟遑急调停，其反危机政策呈现“赠给（relief）→复苏（recovery）→再平衡（rebalance）”的3R政策治安。“乐不雅预期—积极需求照应政策”使好意思国经济得以复苏并最终走出了危机。
记者：您主张“乐不雅经济增长预期”，但是咱们面对的却是复杂的表里部环境以及经济增速放缓的现实，那么对异日的这种乐不雅预期是否有导向“盲目乐不雅”的风险呢？
郑超愚：可能有东谈主会说这是盲目乐不雅，其实并非如斯，“乐不雅经济增长预期”的前提是要客不雅贯通并承认刻下经济场面。在这个前提下，如若咱们认为异日中国经济会有一个好的发展远景，那么咱们对现实的经济阐发就会不舒服；但如若咱们预期异日中国经济远景会很差，那么可能就会安故重迁。浅显来说，等于对异日越乐不雅，对现实就会越不舒服，这种预期传导到政策端，政策就会越积极；反之，对异日越悲不雅，就越容易接受现实，那么在这种预期下政策就容易走向气馁。这就好比老师教学生，一朝老师认为这个学生天性愚钝，那他考60分，老师就以为舒服了；而看到一个他认为禀赋灵巧的学生考了80分，老师照旧会以为不舒畅，会想方设法让他加强学习进而取得更高的收货。
以好意思国经济增长的预期为例。好意思国次贷危机发生后，也一度堕入对经济增长的悲不雅预期。好意思国经济学家罗格夫在其文章《此次不一样：八百年金融危机史》中认为经济危机常常很难复苏，如若经济危机转机为金融危机，复苏就会更难；如若金融危机起首于房地产，那么就会难上加难，而好意思国的次贷危机在他看来恰是房地产形成的金融危机。
好意思国经济学家罗伯特·戈登在其文章《好意思国增长的起落》中对好意思国经济的预期亦然偏悲不雅的，他认为过去经济发展得好都归因于技艺越过，目下技艺越过依然走到头了，即使有技艺亦然减量技艺（过去是增量技艺），因此好意思国经济无法归附。但好意思国在次贷危机后，技艺越过其实是较着加快的。你看这二十年来的技艺越过，包括东谈主工智能等等，都是那时不行想象的。
但岂论是“技艺周期”，照旧“来自于房地产的危机难以轻佻”等说法，都已被好意思国其后的经济发展事实证伪，是以咱们应该成立乐不雅的经济增长预期，重振每个东谈主的经济信心，稳市集、稳经济。
乐不雅不是说中国经济目下挺好的，而是对异日经济增长有一个高远的主张，这么才能看到现实与主张的差距，才能给出积极的政策、进行预期照应、奉行政策引颈。当代经济和传统经济最大的区别在于，接受了经济增长的可捏续性（sustained growth）。在经济发展中，通过成立高远的经济增长主张，导向积极有为的经济政策，有助于尽快逆转刻下经济增速放缓的态势，最终罢了中国经济的再次升起，罢了从国民收入总量到东谈主均国民收入，再到东谈主均成本存量的经济赶超。
记者：您认为比较“十四五”，“十五五”时间我国经济发展的现实配景发生了哪些要紧变化？我国经济发展面对的最大潜在风险是什么？最大的上风潜能又在那处？
郑超愚：“十四五”时间，尽管咱们面对国际地缘政事风险，但主要的挑战照旧来自疫情等偶而事件；“十五五”时间，咱们主要面对国际上的地缘政事风险。轨制竞争是无法阴事的，生意战的背后是不快活志形态、不同轨制的竞争，是对于东谈主类气运异日标的的东、西方模式之争。在这种竞争中，经济是一项枢纽的决定身分。
按照收入倍增预备或到2035年基本罢了社会主义当代化的主张，“十五五”时间咱们面对的最大风险仍是经济增速下滑的问题。“十五五”经兴建议淡薄，2035年东谈主均国内出产总值达到中等发达国度水平。估算一下粗略极端于东谈主均2.5万好意思元。在国际竞争愈演愈烈确当下，这其实黑白常具有挑战性的。
尽管存在贫瘠和挑战，但“十五五”时间我国经济发展也有其上风，主要体目下两点：一是大国上风，二是轨制上风。这其中的要津是上风应该如何施展出来，那就需要一个相对积极的财政政策以及乐不雅的主张来引颈，等于“乐不雅预期+积极政策”，最终落在经济赶超上。是以，如若说“十四五”时间重在夯实基础，那么“十五五”时间则应在不息夯实基础的同期，开动全面加力。
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经济增速背后的变与疑
记者：您提到“十五五”时间咱们面对的最大风险仍是经济增速下滑的问题，但近期咱们关注到，国际货币基金组织暗示，估计2025年中国经济增速将达5％，较2025年10月发布的《寰球经济瞻望阐发》（WEO）上调0.2个百分点。同期，寰球银行于2025年12月11日发布最新一期中国经济简报，相较上期简报，对2025年中国经济增速预期上调0.4个百分点。您如何看待国际社会对中国经济增长预期的这种变化？
郑超愚：“十四五”时间，中国经济年均增速卓绝5%而不息最初寰球主要经济体，为“十五五”商酌的制定和奉行奠定了愈加坚实的基础。但是也要看到，按照那时的收入倍增预备，中国在“十四五”时间、“十五五”时间、“十六五”时间经济增速应罢了“6—5—4”，但是如咱们刚才提到的数据，“十四五”时间经济增速并莫得达到6%。
WEO上调了对2025年中国经济增速的预期，施行上对到2035年中国恒久的经济增速照旧给出了3.4%的预期。这一预期调遣只是标明：至少短期来看，刻下中国的经济场面、收支口场面较2025年4月均有所好转，那时国际社会对中国经济预期深广悲不雅。
咱们的商议认为，“十五五”商酌应灵验贯串“十四五”商酌和“十六五”商酌，在经济增长主张设定上应实时修正“6—5—4”决策，参考“5.25—4.75—4.25”决策，将2035年远景前三个“五年商酌”时间的经济增速递减幅度限度在0.5个百分点以内，以得手罢了收入倍增预备和全面建造社会主义当代化国度的长久政策主张。
记者：经济学家与政策制定者老是从宏不雅层面用量化的数值来预测异日经济增长，而具体到微不雅层面，个体感受与宏不雅数据之间常常存在“温差”——从宏不雅层面来看，经济每年都在增长；而从个体感受来看，连年来办事、收入压力似乎斗量车载。如何交融个体感受与宏不雅数据之间的“温差”？
郑超愚：你说的“温差”，英文称为“Wind chill”（风寒指数）。除了你提到的景观，“Wind chill”往交游包括另一种感受，等于跟着经济发展水平的提高，咱们可能嗅觉买不起的东西反而更多了，个体感受与宏不雅经济发展也形成反差。
校正绽开以来，中国经济捏续快速增长，协同推动从预备经济向市集经济、从阻滞经济向绽开经济、从准工业国向发达工业国越过的“三重主题”转型，创造了中国式当代化的经济赶超遗迹。1978～2023年，中国施行GDP年均增长约9%。以现价好意思元计，1978年中国形态GDP总量为好意思国的10%，而2023年中国形态GDP接近好意思国的2/3。但是尽管如斯，为什么仍会出现“Wind chill”呢？我认为有以下几点原因：
一是在存量钞票的层面，微不雅个体的体感温差主要来自存量钞票的贬值。从里面来看，连年来行动枢纽存量钞票的房产价钱下落，导致个体钞票贬值。从外部来看，个体钞票贬值和东谈主民币汇率变化关系。2020年以后，中国经济年均增长速率仍然卓绝好意思国近2个百分点，但好意思国高通货扩张和东谈主民币形态汇率贬值，对消了中国经济高增长的孝顺而导致中国经济赶超放缓。
二是从技艺层面来看，我国对经济周期的测度，其实一直未能走出古典型周期的见地。但施行上，GDP缺口（现实产出与潜在产出的差值与潜在产出的比率）亦然揭示经济周期性波动的一项枢纽主张，而非只是依据经济增速主张。刻下咱们对经济周期的测度仍穷苦增长性周期的见地，老是依据经济增速主张来测度、判断完成经济复苏的时点，但是经济复苏与否、何时完成主要应看GDP缺口主张，这本体上是一个补缺口的经由。
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外贸顺差背后的喜与忧
记者：据海关总署数据，2025年前11个月，中国对外生意顺差初度恣虐1万亿好意思元。在国际场面和外部环境如斯复杂多变确当下，中国的对外生意为何仍能取得如斯多数的顺差？
郑超愚：中国取得如斯大的生意顺差，有几个原因。
对内，疫情后中国宏不雅经济调控的政策重心，应时截止转向扩大内需和促进增长，奉行了愈加积极有为的需求照应政策，力图发掘有后劲的破费和增多灵验益的投资。对外，中国出台了许多行之灵验的政策来支捏外贸，出口企业的纯真性和产业韧性也充分领会，比如通过绕谈生意、提前抢出口等具体举措，罗致住了复杂外部场面的教训。
地缘政事身分促使国际生意走向区域化、碎屑化。而特朗普挑起关税战后，中国通过在区域内重建比较上风，扩展生意增长渠谈，缓解了出口市集压力，咱们看到，2025年呈现了可以的出口场面。不问可知，当下的生意场面固然比特朗普上台前要差，但要较着好于3、4月份特朗普刚上台的时候。
除此以外，东谈主民币汇率贬值也有意于中国的出口生意。这些都是中国在复杂的外部场面下，对外生意顺差得以恣虐1万亿好意思元的原因。
记者：中国的多数顺差也激勉了一些国度的误会和担忧，如近期，欧盟方面捏续抒发对中欧“生意不服衡”的温雅，致使有声息认为中国的增长模式将带来欧洲国度的萎缩，对此您若何看？咱们应该如何交融这一多数顺差？这一多数顺差是否消亡对外生意可捏续性的隐忧？
郑超愚：次贷危机过去，常常认为一个国度的出口占GDP总量的比重不行卓绝4%。单就1万亿好意思元这个数字来看，中国目下的GDP总量约为20万亿好意思元，那么出口占GDP的比重为5%阁下。但是如若对消服务生意逆差，那么这个数字应该在4%以内，并莫得咱们形态看到的那么高。
对于国际社会对中国生意顺差的响应，我想谈以下几个问题：从好意思国方面看，为什么连年来中好意思生意冲突突显？主要原因是寰球生意逆差过度荟萃在好意思国。生意逆差并非崭新事物，比如在20世纪80年代寰球也存在多数生意逆差，不同的是，那时的生意逆差散播在多个不同国度，刻下的生意逆差则过度荟萃在好意思国，让其难以承受。
从欧盟方面看，欧盟对中欧生意可捏续性的担忧主要表目下中欧产业的同构性。中好意思产业之间更多呈现互补性，但是中欧产业之间则越来越呈现同构性特色。中国依然超越欧盟成为寰球第二大经济体，二者的比较上风越来越接近，这是短期内无法措置的。
岂论从经济实力照旧竞争力等多方面来看，欧盟和好意思国之间都存在差距，但连年来欧元相对好意思元大幅增值，这其中更多的是政策身分使然。特朗普政策的不细则性使许多东谈主逃离好意思国，欧洲中央银行行长拉加德也认为这是“欧元时刻”。接头到这点，欧元汇率回调可能是措置中欧生意可捏续性的最径直的办法，因为产业结构调遣、比较上风重塑等均不是短期内可措置的问题。当地缘政事身分（特朗普身分）消失后，经济基本面最径直的阐发等于欧元汇率的回调。
记者：连年来，在逆寰球化和生意保护主义昂首的配景下，地缘政事等非经济身分对国际生意的影响日益突显。在逆寰球化经济周期的不细则性中，异日五年咱们应如何轻佻，才能保捏我外洋贸的韧性？
郑超愚：地缘政事等非经济身分通过径直和辗转两种机制影响国际生意，推动寰球经贸神情的恒久深度调遣。中国应从国度政策的顶层遐想、企业商酌的纯真性以及国际协调的全面深远三个层面来轻佻地缘政事等非经济身分带来的挑战。
我将其详细为“DEI”。D即多元化（diversity）：在国度政策层面，进一步优化宏不雅政策，促进生意伙伴多元化，完善生意政策用具箱，捏续优化市集结构，打造多元化生意神情。E即遵守（efficiency）：增强产业韧性和企业商酌纯真性，扬弃不计成本补贴的轻视增长模式，要通过高附加值的居品和服务，推动增长动能从量的扩张转向质的培育。I即包容（inclusion）：在全面深远国际协调方面，坚捏绽开包容、协调共赢，深远多边和区域协调机制，推动寰球生意框架“去政事化”；加强与新兴市集国度、寰球南边国度的经贸协调，构建互信经贸关系。
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异日发展的危与机
记者：听到过一个形象的譬如，说是如若赶上悉数这个词经济、行业的上行期，就像乘上了上行的电梯，大的场面会带你往上走；如若赶上悉数这个词经济、行业的下行期，即使个东谈主拚命往上走，也会受累于大的经济环境与行业场面。就像应酬媒体上的一句揶揄，“拚命力图了好久，落幕行业不行了”。您认为异日五年的办事契机、投资契机在那处？
郑超愚：东谈主都是社会的东谈主，具有社会属性。大环境好小数，个体的发展可能就相对好小数；但大环境好也不是东谈主东谈主都能发展得好，大环境差也不是东谈主东谈主都发展得差。这其中照旧要强调东谈主的主不雅能动性。反过来，如若每个东谈主都积接力图，也有更大的可能逆转不好的大环境，转换你说的“电梯”的运行标的。
在产业发展的经由中，举座上中国照旧一个赶超型国度，咱们刻下所处的发展阶段，既能看到前东谈主，也能看到后东谈主，产业发展的经由照旧有规定可循的，工业化、城镇化、国际化这些一般性的趋势不会变，比如从轻纺到重工业，再到高加工化；比如产业的自动化水平越来越高，服务业占比越来越高；比如中国的二元经济神情还莫得收尾，中国的城镇化还没到头；比如中国的对外绽开仍在逼迫扩大。至于个东谈主异日的工作采取，要幸免堕入僵化念念维，比如前段时间激勉社会热议的“文科无谓论”的阐发误区。
记者：在异日的经济发展中，您以为有哪些念念维定势或念念潮/倾向是咱们需要加以警惕的？
郑超愚：在中国经济异日的发展中，应警惕经济增长中的后当代主义念念想以及本本主义悲不雅预期和气馁政策等的各式负面影响。
目下经济学界存在的问题是，对宏不雅经济多重平衡的见地阐发不及。“高储蓄—高投资—高增长”是一种平衡气象，“低储蓄—低投资—低增长”亦然一种平衡气象，如若不行贯通到多重平衡气象，否定高水平轮回、低水平轮回是两种可切换的气象，那么就不存在政策采取，当然也就扼杀了宏不雅经济学的开脱意志。那么就会堕入对已发生的事情的论证，堕入“决定论”的误区。从决定论（determinism）到宿命论（destinism）再到失败论（defeatism）的“3D”道路是后当代主义在经济危机贯通上的极致体现，这种念念维会在经济特等的时候，使东谈主们丧失信心，进而丧失反危机的政策才略。
在异日的经济政策制定与经济学商议中，经济增长问题上的马尔萨斯主义、通货扩张问题上的货币主义以及经济结构问题上的准菲利普斯弧线，这些都是需要咱们警惕的，我称其为“三大念念维罗网”，如若堕入这些“念念维罗网”，将容易走向经济增长的悲不雅预期与气馁的需求照应政策。
从宏不雅经济学的角度来看开yun体育网，在强调中国国情特殊性的同期，要睁开眼看寰球，要在政策采取中鉴戒其他国度的“危机—反危机”训戒。宏不雅经济学是一门“知难”甚于“行难”的学科，难就难在对经济场面的判断。西方国度阅历过经济危机，何况曾经经实行过反危机政策，有得手的，也有失败的，这都是东谈主类的负责训戒，咱们应息争中国的特殊国情加以鉴戒。